在山东邹平一带的山脉中，有一座不起眼的小山，在小山附近的一个村里，有户姓王的人家，父母早早去世了，只留下两兄弟相依度日，哥哥叫阿孝，弟弟叫阿恩。别看阿孝只比阿恩大两岁，可长兄为父，阿孝处处疼爱着自己的弟弟，而弟弟阿恩却从小娇纵惯了，不但好吃懒做，而且常常胡作非为，惹是生非。为此阿孝没少教育阿恩，对阿恩管束得越来越严，没想到，阿恩却因此记恨哥哥。
一天下午，太阳落山了，阿孝和阿恩从山上收工回来。路过一口枯井时，阿恩对阿孝说道：“哥，我听见枯井里好像有说话的声音。”阿孝信以为真，就到枯井旁张望，没想到阿恩从背后一把将他推进了枯井里。
阿孝落进枯井后在井底喊道：“弟弟，别开玩笑了，快找绳子把我拉上去！”没想到阿恩却说：“哼，想得美，你就在里面好好待着吧！”阿恩一边说着，一边将一块大石头扔进井里。原来阿恩一直嫌哥哥管他管得太严，使他不能与那些狐朋狗友为所欲为，今天把哥哥推下井，他终于出了心中的一口恶气。阿恩回到家后，把家中所有值钱的东西都席卷一空，然后就离开了家乡。
也许是阿孝命不该绝，井底有摊软泥，上面落满了枯叶，阿孝被阿恩推到井里后仿佛落到了棉花堆上，而阿恩扔下的那块大石头也没有砸中阿孝。一开始阿孝认为阿恩只是生自己的气，过一会儿就会回来救他，可是井口已经繁星闪烁了，还没见阿恩来救他，于是阿孝喊了幾声，希望有人能听到，救他出来。可是这时天都黑了，人们都已回家了，根本没人能听见他的声音。
阿孝在井底迷迷糊糊地待到半夜，正当他昏昏欲睡的时候，忽然听到井里有说话的声音。阿孝侧耳倾听，隐隐听到有个声音说道：“离这里往东约五里半有一棵大松树，松树下有一汪泉水，上面盖了块金板，掀开金板后，就可以打井以解这里的旱灾……”这时又听另一个声音说道：“喂，小声点，这事要让玉帝听见了，非怪罪我们泄露天机不可。”阿孝还听到两人小声议论城里李员外的女儿得了重病的事，要治好这种病除非……
第二天天亮后，人们路过井边时，听到阿孝的呼救声，把他救了上来。阿孝按井里听来的消息，往东边走，赶到离那口井五里半的地方，在一棵大松树下挖了起来，果然挖出了一块金板，掀开金板，泉眼就出现了。这下可好了，因为时下正逢大旱，附近所有的泉眼都干枯了，有了这汪新泉，百姓们的吃水问题就解决了。
阿孝把泉眼上面的金板卖了，然后用卖金板所得的钱做了修桥、铺路和济贫等善事，阿孝一下成了附近闻名的大善人。
这天，阿孝进城去寻找阿恩，因为自从阿恩走了以后，阿孝经常挂念他。结果弟弟没找到，阿孝却看到了城里的李员外为给女儿治病贴出的告示。告示上说李员外的女儿得了一种怪病，寻遍了城里的名医都没治好。李员外看着女儿的病情一天天地加重，伤痛欲绝，不得不贴出告示，寻求能治好女儿怪病的人。告示上称，谁能治好李员外女儿的病，李员外就把家里的一半田产相赠。另外，若是年轻男子治好他女儿的病，就把女儿嫁给这年轻人；若是年老的男子，就让女儿认其为干爹，日后像对待亲生父亲一样给他养老送终。
阿孝把告示揭了，来到李员外家。阿孝对李员外说他能治好李小姐的病。说完阿孝让李员外带他来到李家后花园，在一棵大榆树旁，阿孝停了下来，只见大榆树的背阴处有一片长得像乌纱帽般大小的木耳。阿孝将木耳采了下来，熬好后让李小姐服下。
李小姐喝下这药后，病很快就痊愈了。李员外没有食言，把他如花似玉的女儿嫁给了阿孝，并陪嫁过来一半的田产。
再说阿恩把家产卷走之后，在外面吃喝嫖赌胡作非为，很快就山穷水尽了。这时，他听说哥哥娶了李员外的女儿为妻，成了当地的富户，于是阿恩就灰头土脸地赶回家，向哥哥认错。阿孝并没有怪罪他，还是一如既往地对他好。
没想到阿恩本性不改，他回家只是想要一笔钱。可家中虽有万贯家产，阿孝却管得很严，阿恩只好另想他法。
当阿恩得知哥哥能轻而易举地发财，而且还娶上美貌的娇妻，是因为掉进枯井知道了天机，于是阿恩决定也要到枯井里游历一番，说不定有比哥哥更好的运气。
阿恩在腰上系了根绳子，将自己放入了那口枯井。阿恩在枯井底洋洋得意地坐着，等着好运的到来。
到了夜里，井里果真传来了说话的声音：“有人泄露了天机，玉帝要怪罪我们了，看来我们在这里是待不下去了。”接着又听到另一个声音说道：“不能白白便宜了这人。现在井里来了一个人，应该就是上次那个偷听我们说话的人，没想到他又回来了，难道还想听到更多的天机吗？既然这样，我们就把他的头给拧下来！”
阿恩一听，知道说话的人误会他了，赶紧大喊道：“神仙爷爷，上次那个人不是我，那是我哥哥，我叫王恩！”
“真是个忘恩负义的东西！”阿恩听到黑暗中传来讥笑的声音，接着两团黑影从井中飞走了。他正感到诧异的时候，只见一团黑乎乎的东西封住了井口。
第二天，人们发现枯井不见了，原来的地方变成了一座小山。更让人奇怪的是，每当夜里有人路过这座小山的时候，总能隐隐听到有人说话的声音，说的好像是“我忘恩，我忘恩”。从此以后，人们就把这座山叫作“忘恩山”。